Effect of government financial support on the development of China’s rare earth industry and influencing factors

Juan DONG; Minggui ZHENG; Changbiao ZHONG

doi:10.18402/resci.2020.08.10

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Resources Science
Vol. 42, Issue 8, 1551 (2020)

Effect of government financial support on the development of China’s rare earth industry and influencing factors

Juan DONG¹, Minggui ZHENG^1、2、*, and Changbiao ZHONG³

Author Affiliations

¹School of Economics and Management, Jiangxi University of Science and Technology, Ganzhou 341000, China

²School of Management, University of Science and Technology of China, Hefei 230026, China

³School of Business, Yunnan University of Finance and Economics, Kunming 650221, China

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DOI: 10.18402/resci.2020.08.10 Cite this Article

Juan DONG, Minggui ZHENG, Changbiao ZHONG. Effect of government financial support on the development of China’s rare earth industry and influencing factors[J]. Resources Science, 2020, 42(8): 1551 Copy Citation Text

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Comparison of government financial support efficiency of the front-end and the back-end of the rare earth industrial chain and the change of the whole industry, 2010-2019

Fig. 1. Comparison of government financial support efficiency of the front-end and the back-end of the rare earth industrial chain and the change of the whole industry, 2010-2019

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变量类型	变量符号	变量度量	单位
投入变量	x₁	固定资产净值	亿元
	x₂	主营业务成本	亿元
	x₃	员工总人数	人
	x₄	研发支出总额	亿元
产出变量	y	营业收入	亿元
环境变量	W	计入当期损益的政府补助	亿元
影响因素	Sub	政府补助/营业收入	%
影响因素	Size	资产总额的自然对数	—
控制变量	Roe	净资产收益率	%
	Fsr	第一控股股东持股比例	%
	Lev	负债总额/资产总额	%
	Own	当企业控股股东为国家或地方政府时取值为1;否则取值为0	—
	Age	计算年-成立年,并取自然对数	—
	Year	年度虚拟变量。共有10个年度,设置9个虚拟变量。	—

Table 1. Variables and their measurements

编号	单位	平均值	标准差	极小值	极大值
x₁	亿元	13.921	17.320	0.427	91.276
x₂	亿元	32.000	40.302	1.875	183.987
x₃	人	4691	7406	263	71244
x₄	亿元	0.998	1.619	0.001	11.397
y	亿元	40.489	47.480	2.522	239.158
W	亿元	0.339	0.478	0.000	2.949

Table 2. Descriptive statistics of input, output and environment variables

企业		2010	2011	2012	2013	2014	2015	2016	2017	2018	2019	多年均值
前端	北方稀土	1.073	1.000	0.879	0.713	0.878	0.816	0.743	0.721	0.830	0.839	0.849
	广晟有色	1.712	1.606	1.740	1.560	0.840	1.012	0.879	1.094	0.884	1.000	1.233
	厦门钨业	0.830	0.913	0.807	0.738	0.658	0.693	0.671	0.771	1.000	0.511	0.759
	中色股份	1.980	1.494	1.048	1.204	1.204	1.212	1.000	1.244	1.235	1.120	1.274
	五矿稀土			1.034	1.144	1.199	1.000	2.266	1.164	1.383	1.320	1.314
	盛和资源			2.874	2.137	1.689	1.511	1.035	0.806	0.830	0.841	1.465
后端	中科三环	1.164	0.976	0.924	0.936	0.881	0.916	0.920	0.885	0.841	0.796	0.924
	中钢天源	2.202	1.749	2.036	1.413	1.552	1.311	2.092	1.080	0.939	0.817	1.519
	银河磁体	3.410	2.236	2.161	2.589	2.132	2.600	2.566	2.244	2.396	2.030	2.436
	宁波韵升	1.273	1.060	1.069	1.151	1.267	1.238	1.035	1.061	1.080	1.058	1.129
	英洛华	1.973	1.554	1.259	1.253	1.696	1.425	1.175	1.189	1.033	0.982	1.354
	有研新材	1.954	1.444	1.731	1.000	0.652	1.022	1.000	0.949	1.087	1.000	1.184
	正海磁材	1.505	0.984	1.285	1.663	1.458	1.126	1.010	1.279	1.076	1.041	1.243
	科恒股份	2.907	1.389	1.920	3.014	2.705	2.333	1.313	0.968	0.826	0.870	1.824
	北矿科技	5.291	2.783	2.910	6.757	1.000	1.989	1.635	1.171	1.137	0.875	2.555
	领益智造	2.418	1.987	1.599	1.442	1.206	0.938	1.077	0.930	1.056	1.000	1.365
	横店东磁	1.213	0.874	0.891	0.859	0.882	0.904	0.892	0.848	0.825	0.709	0.890
	安泰科技	0.786	0.706	0.667	0.807	0.795	0.839	0.807	0.752	0.715	0.735	0.761
	科力远	1.202	0.910	1.189	1.257	1.147	0.581	0.983	0.260	0.867	0.879	0.927
	鸿达兴业				1.150	1.030	1.496	0.747	0.702	0.702	0.734	0.937
均值	全行业	1.935	1.392	1.475	1.639	1.244	1.248	1.192	1.006	1.037	0.958	1.313
	前端	1.399	1.254	1.397	1.250	1.078	1.041	1.099	0.967	1.027	0.939	1.145
	后端	2.100	1.435	1.511	1.806	1.315	1.337	1.232	1.023	1.041	0.966	1.377

Table 3. Government financial support efficiency of listed rare earth companies in China, 2010-2019

变量类型	符号	单位	平均值	标准差	极小值	极大值
因变量	GE	—	1.301	0.741	0.260	6.757
自变量	Sub	%	1.175	1.821	0.007	15.338
自变量	Size	—	22.014	1.092	19.212	24.031
控制变量	Roe	%	7.050	13.986	-54.110	84.670
	Fsr	%	34.885	11.943	14.040	91.820
	Lev	%	37.015	20.021	1.561	85.492
	Own	—	0.539	0.498	0.000	1.000
	Age	—	2.862	0.297	2.079	3.784

Table 4. Descriptive statistics of influencing factors and control variables

变量	（1）	（2）	（3）	（4）	（5）
Sub_-1		4.411***（2.72）	9.484***（2.92）		4.472*（1.83）
（Sub_-1）²			-48.251*（-1.66）		-15.869*（-1.72）
Size				0.324***（7.22）	0.296***（7.19）
Roe	-0.531**（-2.29）	-0.261（-1.37）	-0.256（-1.38）	0.158（0.87）	0.211（1.21）
Fsr	0.539**（2.31）	0.495*（1.71）	0.491*（1.71）	0.246*（1.88）	0.184*（1.74）
Lev	-0.686***（-4.73）	-0.699***（-3.54）	-0.651***（-3.35）	-0.005***（-3.93）	-0.076***（-4.44）
Own	0.015(0.16)	0.190(1.25)	0.209(1.40)	0.018（0.24）	0.019（0.27）
Age	-0.204***(-3.17)	-0.153*（-1.73）	-0.161*（-1.85）	-0.323**(-2.35)	-0.344**(-2.51)
常数项	2.462***（7.93）	0.824（1.59）	0.701（1.38）	0.789*（2.02）	-0.604（0.95）
Year	控制	控制	控制	控制	控制
Wald检验	107.15**	51.66***	53.08***	123.39***	111.05***
观测值	193	173	173	193	173

Table 5. Regression results of factors influencing the efficiency of government finical support for China’s rare earth industry

变量	全样本		国有企业	民营企业
变量	(6) GMM	(7) DK	(8) FGLS	(9) FGLS
GE_-1	0.351***（7.39）
Sub_-1	4.672**（2.56）	3.904**（2.90）	5.587**（2.39）	8.622*（1.87）
（Sub_-1）²	-16.189*（-1.92）	-15.461*（-1.78）	-21.491*（-1.76）	-65.313*（-1.75）
Size	0.238***（6.20）	0.227***（5.69）	0.290***（7.02）	0.440***（6.66）
Roe	-1.136*（-1.92）	-0.781*（-2.05）	0.546*（1.75）	0.052（0.17）
Fsr	1.335*（1.72）	1.256*（1.91）	0.026*（1.82）	0.506*（1.78）
Lev	-0.367***（-2.94）	-0.169***（-2.79）	-0.571***（-2.78）	-0.642***（-2.81）
Own	0.082（1.01）	—	—	—
Age	-0.544***(-3.34)	-0.138*（-1.76）	-0.476*（-1.91）	-0.213**(-2.69)
常数项	-4.583*（-1.95）	-1.498（-0.30）	-6.021*（-2.45）	-3.718*（-1.81）
Year	控制	控制	控制	控制
Sargan检验	0.379	—	—	—
AR（1）检验	0.042**	—	—	—
AR（2）检验	0.218	—	—	—
Wald检验	298.37***	—	94.66***	116.70***
F统计量	—	6961.47***	—	—
组间R-squared	—	0.2317	—	—
观测值	173	173	93	80

Table 6. Robustness test results

Juan DONG, Minggui ZHENG, Changbiao ZHONG. Effect of government financial support on the development of China’s rare earth industry and influencing factors[J]. Resources Science, 2020, 42(8): 1551

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